Résumé
Le GIV présente les dernières opinions, convictions et perspectives de nos Global CIOs, des différentes plateformes d'investissement et d'Amundi Institute.
Les disparités des signaux économiques créent des opportunités
La hausse des rendements obligataires, des actions américaines (niveaux records en octobre) et de l’Europe indique que les marchés envisagent un scénario optimal articulé autour d’une forte croissance aux États-Unis et d’une baisse de l’inflation, ainsi que d’une impulsion positive résultant de l’assouplissement de la politique monétaire en Europe.
Trois questions d’actualité
- Quel regard portez vous sur l’économie américaine après les révisions récentes du Bureau of Economic Analysis ?
- D’un point de vue multi actifs, quelles sont les zones d’opportunité ?
- Les tensions géopolitiques accrues au Moyen Orient auront elles un impact sur les prix du pétrole ?
Explorer les points d’entrée tactiques et rester flexible
Le léger ralentissement de la croissance économique aux États Unis, l’évolution de la croissance vers son potentiel en Europe et le recul de l’inflation dans les deux régions plaident pour un positionnement modérément positif sur le risque En particulier, la modération des salaires dans la zone euro a permis à la BCE de maintenir son cap sur les baisses de taux Cet assouplissement monétaire conjugué aux anticipations de mesures de relance dans des pays comme la Chine nous ont conduits à affiner notre positionnement sur les actions.
Les progrès de l’inflation devraient permettre aux banques centrales de maintenir leur trajectoire d’assouplissement
La résilience apparente de l’économie américaine et les derniers chiffres de l’inflation ont conduit les marchés à relever leurs anticipations sur les taux d’intérêt américains Les marchés semblent désormais débattre de la question de savoir si la Fed estime que l’inflation a été jugulée et qu’elle peut donc poursuivre sa politique de réduction des taux Bien que certains risques extrêmes pèsent sur le processus de désinflation, la trajectoire globale de l’inflation diminue et la Fed, tout comme la BCE, est très attentive aux chiffres du chômage et à l’activité économique.
Trouver un équilibre entre les valorisations et le scénario d’absence de récession aux États Unis
Un environnement de baisse de l’inflation et de légère décélération de l’économie américaine sans récession sont favorables aux actions Mais cela ne justifie pas une augmentation pure et simple du risque, car tous les marchés n’affichent pas un potentiel de bénéfices et des valorisations similaires En ce qui concerne le premier de ces deux points, la saison de publication des résultats en Europe et aux États Unis devrait nous donner des indications sur les orientations futures.
En savoir plus
