Résumé
- La Banque centrale européenne (BCE) a baissé ses principaux taux directeurs dans un contexte de diminution de l'inflation et de faible croissance économique.
- Nous pensons que la baisse de taux devrait se poursuivre, mais que la BCE surveillera attentivement les données macroéconomiques.
- Dans cet environnement, il convient de s’exposer de manière stratégique aux obligations d’Etat, par exemple en Europe.
Dans cette édition
La BCE a baissé son principal taux directeur, la facilité de dépôt, de 3,75 à 3,50% lors de sa réunion du 12 septembre. Il s’agit de la deuxième baisse de taux cette année, qui vient confirmer l’allègement des pressions sur les prix.
Nous pensons que la banque centrale devrait rester sur cette trajectoire baissière en raison du ralentissement de la croissance des salaires et de l'inflation. Bien que nous prévoyions deux autres baisses de taux cette année, nous estimons que les prochaines décisions de politique monétaire dépendront de l’évolution des données macroéconomiques et que la BCE surveillera de près l’activité dans les services. La baisse du cours du pétrole et l’appréciation de l'euro - qui rend les importations hors Union européenne moins chères - devraient aider la BCE à lutter contre l'inflation.
À l'avenir, la banque centrale pourrait examiner tout ralentissement de l'activité économique ainsi que les données relatives à l'inflation avant de prendre des décisions de politique monétaire.
Dates clés
Décision de la Réserve fédérale américaine (Fed) sur les taux d’intérêt
Décision de la Banque d’Angleterre (BoE) sur les taux d’intérêt
Publication de l’indice de confiance des consommateurs en zone euro pour septembre
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